巴菲特非常生气，不但没有输了就回家，反而开始连续下注。结果越生气，越不理性，越乱下注，最后越赌越输，越输越赌，赌个不停，也输个不停。输到后来，去时带的180美元输了175美元，口袋里只剩下5美元，几乎全部输了。没办法了，再下注，连回去的火车票钱都没有了。

巴菲特坐上火车，回到华盛顿，一下火车就直奔最好的餐厅，打开菜单，点了上面最贵的一份甜点：巨大的草莓冰激凌圣代，一下子把剩下的钱全部花光。

巴菲特吃着甜甜的草莓冰激凌圣代，感觉自己的心在流血，输了那么多钱，真是心痛。

175美元，我送一份报纸只能赚到两美分，我一天送500份报纸，才能赚到10美元，我得送上18天，才能赚回今天输掉的钱。

我怎么这么愚蠢啊！

我到底错在哪里呢？

我最大的错误，是不该越输越赌，输得眼红了，不管胜算大小，都是连续下注，只想赶紧把输的钱捞回来。我非常不愿意输了钱回家，我总想当天就把输的钱补回来。

巴菲特就像一个输光了的赌徒一样，只不过很多赌徒回家后借酒浇愁，巴菲特是借冰激凌浇愁。回家后他翻来覆去，痛苦了一夜，反思了一夜。

接着连续三个星期，巴菲特不去赌马了，而是一边看书，一边反思。最终，他明白了两个赌马的重要原则：第一，没有人第一场赛马比赛结束后就回家；第二，没有必要非得用同样的方法赢回输掉的钱。第一条原则告诉我们，一定要记住，离开赌场之前，你手里的钱并不真正是你的钱。第二条原则告诉我们，千万不能越输越赌，而应该有错就改，该认错时就认错，该认输时就认输。留得青山在，不怕没柴烧。今天输了，没关系，可能是运气不好，也可能是状态不好，明天想办法再赚回来。

巴菲特对天发誓：我再不会干这样赌红了眼、情绪失控的傻事。

彩票是赔本的买卖

吃过大亏之后，巴菲特学聪明了，再也不会胡乱投注，即使金额再小也不会。

高中毕业那年，巴菲特暑假找到一份工作，做了《时代先驱报》的代班发行经理。有时某个小报童有事请假，巴菲特就得替他送报，凌晨4点起床，重新干起老本行。

4点45分，巴菲特送完报纸，就来到多德餐厅吃早餐。然后接着去做一天的第二份工作，到乔治城大学医院送报。一个地盘有一个地盘的规矩，到乔治城大学送报的规矩是：免费赠送6份报纸给医院里的神甫和修女。

巴菲特本来就非常抠门儿，免费送6份报纸如同割下他的一小块肉。

神甫和修女都是超脱凡俗的人，本不应关心这些报纸上报道的凡尘俗事。送6份报纸给神甫和修女，既浪费我的钱，又浪费他们修行的时间和精力。

但没办法，规矩就是规矩，事先讲好了，必须遵守，这是商业第一大规矩。

巴菲特还必须一间病房挨一间病房送报。

每当他走进妇产科病房送报，刚生下孩子不久的产妇拿到报纸，就会谢谢他，不是给小费，而是给数字—嗨，小巴菲特，我今天不给你小费，我要给你一个可能比你一个星期赚的小费还要多的奖赏。我告诉你，我的小宝定出生时间是早上8点31分，体重是345公斤。你去买彩票，肯定会大赚一笔。

巴菲特只好礼貌地笑笑，说声谢谢，退出房门。

其实巴菲特内心非常生气，因为他宁愿收到实实在在的钱，而不是知道中奖希望非常渺茫的婴儿出生时间和体重的数字。

他研究过几百本赛马书，赌马赌了好几年，对下注博彩的赔率计算非常精通，凭他的计算能力，到美国赌城拉斯韦加斯的大赌场上班都绰绰有余。

巴菲特早就计算过，买彩票的赔率是600∶1，再扣掉帮你投注的人10%的提成，你基本上只有千分之一的概率得到540∶1的赔率。

当时人们买彩票下注往往只有几美分。如果你只下注1美分，最多能够赚到540倍，就是54美元。

千分之一的概率，这样渺茫的希望，其实相当于绝望。

我买1000次，才有一次中奖的机会，总的成本是10美元，中奖最多只有54美元，做这样赔本的买卖，太傻了！

有些报纸订户还问：小巴菲特，帮我买彩票吧，我给你抽10%。

巴菲特摇摇头，转身而去。

这件事让巴菲特意识到，尽管这些大人学过数学，会最基本的概率计算，但他们却是概率盲，正如巴菲特的合伙伙伴查理·芒格所指出的那样，大多数人“在与普通概率和数字打交道时都像一个十足的傻瓜”，因为他们碰到问题时，从来不会用数字计算概率以进行分析决策，只是凭感觉。

而巴菲特碰到所有问题，第一个想到的就是相关的种种数据是多少，第二想到的就是赢利的概率是多少。

巴菲特告诉那些股票投资人，一定要学会用数据进行定量分析：

“回顾过去一个世纪的股市表现，表明股市的极端非理性行为是周期性爆发的。这种现象对于投资人来说具有重要意义，想要在股票市场上取得更好的回报，就应该学会如何应对下一次股市非理性行为的爆发。投资人最需要的是一剂解毒良药，对此我的建议是定量分析。如果你能够进行定量分析，你不会因此就能胜人一筹，但却因此而不会陷入大众的疯狂。”

赌马的投资启示

巴菲特后来放弃了赌马，因为赛马场的资金规模连股市市场资金规模的零头也比不上。而且事实表明，如果把上市公司比喻成赛马的话，上市公司数量更多，透明度更高，分析容易得多，炒股赚钱容易得多，机会也多得多，赚到大钱的可能性也大得多。

不过，少年时研究赛马分析方法，对巴菲特的股票分析方法也有相当大的影响。

赛马分析可以分为两类：第一类是速度分析方法，根据历史比赛数据，寻找出过去表现最好的赛马，速度最快的赛马胜率最高；第二类是级别分析方法，根据历史比赛结果，那些过去和价值1万美元的赛马多次较量过而且经常获胜的赛马，现在如果和价值5000美元的赛马比赛，肯定胜率高得多。

巴菲特从小喜欢用数字分析一切，对他来说，数据就是一切。

后来他学习分析股票，开始是用技术分析，只关注股票交易的价格和成交量历史数据。19岁时他读到证券分析之父格雷厄姆的书，后来又到格雷厄姆任教的哥伦比亚大学学习，之后又在格雷厄姆的投资公司工作了两年，学到了格雷厄姆的价值投资方法。格雷厄姆的证券分析方法主要也是基于数量分析。

后来在合作搭档芒格的影响下，巴菲特开始重视质量分析，慢慢接受了费雪非常注重公司质量的分析方法。正是把格雷厄姆的数量分析与费雪的质量分析融合在一起，让巴菲特成为身家620亿美元的世界首富，取得了远远超过两位导师的成就。

巴菲特将自己成功的原因归结为：“我是85%的格雷厄姆和15%的费雪。”

巴菲特的成功告诉我们，要想取得巨大的投资成功，就要向格雷厄姆学习数量分析，还一定要向费雪学习质量分析：“如果我只学习格雷厄姆一个人的思想，就不会像今天这么富有。”

1987年巴菲特在《福布斯》杂志上撰文特别推荐费雪的书，他称费雪和格雷厄姆一样，是投资界的巨人。他用两类赛马分析方法来比喻两位大师的股票分析方法。分析计算赛马赔率分为两大类型：速度分析和级别。

根据速度预测比赛结果的人希望得到很多数据：他会仔细研究表格上的种种数据，以确定哪匹赛马在最近的比赛中跑出了最快的速度，根据赛道情况如何进行调整，负重是多少等等。

级别赛马分析者非常蔑视数据，他会说：“告诉我血统和过去对抗的质量。”

和赛马分析分为两大类型非常相似，根据重点关注因素的不同，投资分析也分为两大类型：定量分析与定性分析。

定量分析者说：“让我们买最便宜的股票，用市盈率、账面价值、股息等指标综合衡量比较之后，确定哪些股票最便宜。”

定性分析者说：“买最好的公司和最好的管理层，不要过于担心数据。”

巴菲特说：

令人高兴的是，通向投资天堂的路并非只有一条。定量分析者和定性分析者中，技巧熟练又独具慧眼的实践者都能获得丰厚的回报。我非常幸运在我年轻的时候就遇到两位分别代表两类投资风格的大师，把两位大师的思想综合在一起，让我获得了非常巨大的好处。

读了费雪的两本书《怎样选择成长股》和《股市投资致富之道》之后，我就想去找费雪当面请教。

当我见到费雪时，他本人和他的思想都深深打动了我。费雪非常像我的导师格雷厄姆，为人也非常谦逊，在精神上也非常慷慨，是一位非常杰出的老师。

从费雪那里我了解到了“聊天法”的价值：走出去，和竞争对手、供应商、客户们交谈，彻底弄清楚一个行业或者一家公司实际上是如何经营运作的。

运用费雪的方法详细了解企业，再结合格雷厄姆所传授的定量分析的纪律，将会使你作出明智的投资决定。我是一个费雪著作的热心读者，我想知道他所说过的一切东西。在此我向各位推荐费雪的书籍。

看完巴菲特的文章，我想告诉大家，只要你用功研究，用心体会，你年轻时研究的所有东西，都会对你的事业发展起到这样或那样的作用。

再分享一句巴菲特分析上市公司的名言：你赌的是赛马，而不是赛马身上的骑手。

。。