一家老牌券商的营业部经理表示，由于开户数增多，2006年以来明显感到营业部的人气较前旺了许多，由于股改、股息收入提高等多重因素的共同作用，投资者信心和热情比前几年行情低迷时提高了很多，账户里的保证金总额也出现猛增现象。

从2004年新年以来市场演绎出来的新变化表明，社会资金参与痕迹越来越明显，其流入股市的速率也正在加快中。其中，2003年岁末和2004年初国家一系列限制炒房的政策措施出台后，一批炒作地产的私募资金也正通过土地和房屋抵押贷款回流到股市中来。中国私募基金规模到底有多大？综合学者的研究及坊间传闻，有多个版本。一种说法是：现有2000亿至5000亿元的私募基金，地下融资市场规模更触目惊心。而中国社科院金融研究中心的一位研究员推断说，中国私募基金规模可能在8000亿至9000亿元。据中国人民银行杭州中心支行的一份调查显示，仅浙江一省的民间游资即高达8300亿元。上海市政协常委、金融专家吴光伟在《长江三角洲资金流动调查》报告中也谈到，江浙两地流入上海的资金总计在5000亿元左右，这类资金转战于房地产、期货和股市之间，哪里有机会就将触角伸向哪里。专家估计，包括居民储蓄及各类非主流机构资金在内的社会资金总额在20万亿元以上。这不仅远远大于股市的主流资金，即基金、券商和qfii等市场常驻资金，也远远超过当时沪深两市1?3万亿元的流通市值。其实，这也正是中国股市只要有行情，什么时候都不缺资金的最根本原因。

一个值得关注的中国社会现象是，2006年第3季度中国居民储蓄额已高达16万亿之巨，称它是笼中的老虎一点都不为过。由于资金的逐利性，股市只要出现赚钱效应，从银行里的居民储蓄中只要分流出九牛一毛，股市也将暴涨。显然，银行储蓄挪动信号已经表现在不断上涨的中国股市上。如果中国股市有大行情，这种积极信号将一直传导下去。可以说，股市牛市已经具备了最重要的资金基础，目前如此巨大的民间储蓄量无疑将成为未来中国牛市的最大资金源。

大行情来了

2006年五一长假之后。

上证综指继5月8日第一天开市后上涨3?95％后，第二天再涨2?27％。市场成交量剧增，沪市日成交366?87亿元，创下2002年6?24行情以来成交天量。两市总成交额从4月28日的418亿元快速放大到5月8日的465亿元、5月9日的591亿元、5月10日的606亿元、再到5月12日的705亿元，创历史第六大天量。5月16日，深沪股市成交额再创历史天量，两市成交总额高达838亿元，股指创出历史新高，大盘也被推到1664?09点的高位。

从市场运行趋势看，股市正在构造a股有史以来第四个高成交区域。前三次高成交区域分别是在1999年5?19行情、2000年网络股行情和2002年的6?24行情时形成的。活跃的成交进一步刺激了个股行情，继5月8日两市90只非s股涨停后，5月9日再有96只非s股票涨停。

市场持续走红的背后是各类资金从萌动到苏醒、从试探性入场到躁动的变化过程。中国证券登记结算公司统计显示，单5月9日一天，两市新开账户就达2?059万户。分析人士称，如果以平均每户2万～3万元入场资金计算，每周都有上十亿元资金流入股市，而这还不包括市场中可能正在被大盘的牛市期待重新激活的睡眠账户。另外，有消息称，新近发行的广发策略优选在5月8日至15日一周时间内已突破150亿份基金单位，大大超过了海富通收益基金在2004年3月创造的131亿份基金单位的发行纪录。该基金表示，发行结果超过了最有想象力的预测。

在经历了五一节后大涨之后，包括qfii、公募基金在内的主流机构以及大部分散户对短线压力表示认同，但长线坚决看好。公募基金没有减仓计划，海富通精选、海富通股票基金经理郑拓表示，目前其管理的股票型基金的仓位都在80%至90%，公司并没有减持计划，而根据他的了解，包括保险资金、新发基金的增量资金，仍在源源不断地进入股市。