就在罗杰斯言论还言犹在耳的时候，市场再次遭遇了泡沫论的当头棒喝，这一次换成了成思危。成思危兼有政府高官和著名学者的双重身份，说话的分量自然不可小觑。1月30日，各大证券和经济类报纸都同时在头版刊登了成副委员长在阿联酋首都迪拜接受英国《金融时报》记者采访时说的一番话。他说：

泡沫正在形成，投资者应关注风险，但在牛市行情中，人们的投资相对不理性，每个投资者都认为自己能赢，实际上大多数投资者最终都是输家。

从利润、回报率和其他指标看，70％的内地上市公司没有达到国际标准。

这是迄今对2005年以来中国股市大幅上涨公开表示担忧的第一位政府高层官员，很多媒体和投资人都把成思危这番讲话解读为是中央准备运用有形之手挤压股市泡沫的重要信号。

中国a股市场的泡沫化争论，终于导致了上证综指在3000点下方持续了约20个交易日的盘面出现了松动和瓦解的现象。1月25日、26日，a股市场终于出现了大跌，上证综指在25日创下了8年来的单日最大跌幅。30日，就在成思危讲话的第二天，股指再度疯狂跳水，深成指暴跌600余点，跌幅超过8%，再度刷新了本轮牛市行情以来的最大单日跌幅。同时，上证综指也暴跌100余点。嗣后的20多天，在政策面保持相对平静的情况下，大盘再次出现了做多上升行情，近20来天的攀升格局让投资人觉得市场调整已经结束。

然而，就在前一天股市还艳阳高照、千股飘红的情况下，2月27日，a股市场再次上演类似1月底的惊魂跳水，而这一次比上次的更猛烈、跌幅更大，事前没有任何一点征兆。上证指数一度接近跌停，收盘大跌8?84%，创出了1996年12月17日以来的单日最大跌幅。在个股方面，两市合计有928只个股最终被封死在跌停板上，投资者万亿市值在一天之中被蒸发殆尽。

但震荡仍然是短暂的。从3月19日开始，市场大多头再次牢牢控制了整个大盘的局面，不断以小阳逼空行情使得大盘股指节节攀高，途中主力采取的洗盘方式由全天候强势震荡改为单日盘中进行，新资金的加入推动了多头继续做多市场的信心，每一次震仓都创出了新的历史新高。上证综指在连续突破3200点、3300点、3400点后，4月12日再次攻克3500点大关，深成指更是向着10000点发起首轮强劲攻势。上证综指在5月底更是一度将胜利的红旗插在了4300点高地。

博傻时代

在被斥为赌场、被社会整体遗忘了5年之后风驰电掣般上涨起来的中国股市重新赢得了众人青睐的眼球。办公室里，交易大厅里，饭桌上，各个公共场所，人们到处在谈论着股票。如果到证券营业部看一下，就能更真切地感受到广大投资者的入市积极性之高。大大小小的证券营业部里到处是排队开户的人群，其中不乏上了年纪的老人。很多退休的老人将退休金投到股市，希望股市能为自己的晚年生活增添色彩；不少年轻人嫌资金数量太少，当掉了自己的汽车或住房，将巨额资金投到了股市。

我们把时间定格在2007年4月，地点是上海莘庄某证券营业部。作为该证券营业部的经理，吴可最近几天每次在营业部转一圈，都会发现许多新面孔。他感触最深的就是电梯里的人的问候语变了，以前大家都问买房了吗？，现在见了面便问去年赚了多少？你的股票涨停了吗？他曾经听到有人抱怨2006年赚了100%，还不满足，还在后悔没有赚得更多。

营业大厅里的人声鼎沸也与前几年的门可罗雀形成了鲜明的对照。不久前，他们跟一家基金公司联合举办2007年第二季度投资报告会，600人的会场居然挤爆！连门口都站满了人。可前几年，受低迷的股市影响，部分基金的净值甚至跌破了面值还少有人问津。曾经在股市红火的年代里朝南坐惯的基金经理们，那时不得不屈尊下架，笑容可掬地四处奔走，求客户上门投资。而眼下，他们又成了被追逐的明星。