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尽管投资者对11月初频频发生的股市震荡还是有了些许警觉。可几天后，受网络和报纸刊登的利好消息刺激，买家又放松了警惕重新人市。一些国内分析师的口径再次趋于一致，出现了即使以现在的价格来衡量，股价也还远远没有达到其内在的实际价值。综合来看，股市是正常的、健康的等诸如此类的分析和股评，得到市场中很多人的响应，预期股市在几个月内就会看好，并创新高的声音又现身在股市之中。

然而到了11月中旬，股价却再也没有回到过去的高点，到了月底，新的大跌开始出现，这次大跌使上证综指回到了上一年（也即2009年）夏天的高点。

12月初，市场再次反弹，但是仍没有创出新高，而且成交量与前次下跌相比出现了大幅萎缩的现象。

12月底，在网络博客上广为流传着一篇叫股市暴涨是不正常和非理性的博文，流传的本身就说明市场悲观情绪的积聚。该文警告指数图形走势很不好，指数已跌破密集成交区，这可能是一个强烈的熊市到来的信号。

2010年的最后两天，市场出现了垂直跳水，成交量达到历史最高水平，从而拉开了崩盘的序幕。但事后回头看，灾难发生时，事先甚至毫无征兆。上午开盘时，并没有出现什么值得注意的迹象，而且有一段时间股指还非常坚挺，但交易量非常大。突然，股价开始下跌，到了上午停盘前，股市已陷入了疯狂，人们竞相抛盘。股市已经完全听凭盲目无情的恐慌摆布，狂跌不止，除个别股外，深沪一千多只股票被死死地封在了跌停板上，次日仍然跌停。持仓股民的巨额纸上富贵顿时蒸发大半。

2011年元旦，因为去年底的股市大跌，节日气氛凝重，投资者在焦虑不安中度过了元旦假期。新年后的首个交易日，一开盘，股指便跳空下跌200点，成交量迅速放大。人们聚集在营业大厅里，流露出明显的恐慌气氛，事态似乎已经完全失控。

1月10日，证监会高层官员发表谈话：国家的经济基本面仍然良好。但他的话并没有起作用，恐慌迅速蔓延，随后几天股价连续跳水，市场似乎变成了一个无底深渊，股票换手量创出历史天量。那些曾几何时还炙手可热的股票，在巨大的卖压下成了一个个烫手山芋，它们被不计价格、不计成本地抛掉，眼下只要能顺利出货就是赢。市场恐慌达到了极点，以亿计的股票不惜血本夺路狂奔，以求大逃亡的生路。其中，许多股票的价格之低，足以导致其持有人的希望和美梦灰飞烟灭。交易大厅里一片混乱，随之而来的是上证综指的一泻千里。随后的一段日子，沪深两地证券交易所迎来了自成立以来最为艰难的一个时期。股市崩盘危机终于发生，而且持续的时间超过了以往任何一次。到了2011年的春天，股指已基本打回到了2006年的水平。

而对于那些处于大崩盘现场的长、短线投资者来说，接下来的日子是生不如死。我们从小弗雷德·施维德在《客户的游艇在哪里》讲述的1929年股市崩盘前后的一个故事，可以看到当中国股市出现危机的那一刻投资者的真实写照：一个投资者在1929年初的财产有750万美元，最初他还保持着理智，用其中的150万购买了自由国债，然后把它交给了他的妻子，并且告诉她，那将是他们以后生活的全部本钱，如果万一有一天他再向她要回这些债券，一定不可以给他，因为那时候表明他已经丧失理智了。而在1929年底，那一天真就来了，他向妻子开了口，说需要变现债券、追加资金来摊簿他投到股市上的另外600万美元的亏损。他的妻子刚开始拒绝他，但最终经不住他的软磨硬泡，还是被他说服了。故事的结局可想而知，他们以倾家荡产而告终。

实际上，这种遭遇不仅会降临到缺乏理智的普通投资者身上，即使是一些睿智的经济学家也难以逃脱噩运。20世纪最著名的经济学家凯恩斯也在那次危机中几近破产。像其他人一样，凯恩斯也没有预料到1929年的大崩盘，而且还低估了这次危机对美国和世界经济的影响。凯恩斯积累的财富在1929年崩盘时受到重创，几乎变得两手空空。后来凭借着敏锐的判断力，到1936年的时候，他靠投资股市才把财富又增长到了50万英镑以上(相当于现在4500万美元)。但是在1938年的熊市中，他的资金又缩水了62%。一直到他1946年去世，1929年的崩盘都是他心理上抹不掉的阴影。。