5月3日晚，北大校园内人声鼎沸，熙熙攘攘，还未到开会时间，闻讯而来的学生已经聚集了1000多人。同学们大骂曹汝霖、章宗祥和陆宗舆等秘密签订高济、济顺两路借款合同的卖国行径，大家激昂慷慨，没有不想借一个机会来表示自己内心愤慨的。大会开始后，《京报》主笔、北京大学“新闻研究会”讲师邵飘萍向学生们报告了山东问题。接着，北大学生张国焘、丁肇青、许德珩以及各校学生代表夏秀峰等，一个接着一个上台发言，“均极痛哭淋漓”。台下学生“掌声雷动”，会场场面十分热烈，表现出群情激奋、慷慨悲壮的气象。法科学生谢绍敏义愤填膺，在情急中当场咬破手指，撕断衣襟，血书“还我青岛”四个字，在场学生无不动容。在爱国激情的鼓舞下，大会做出四项决议：一是联合各界一致力争；二是通电巴黎专使，坚持不在合约上签字；三是通电全国各省市于5月7日国耻纪念日举行群众游行示威；四是集齐天安门，举行学界大示威。学生们一致同意第二天，即5月4日就举行全体游行示威。当场，学生们就自动进行捐助，银元、钞票、铜元以及手表、戒指、毛巾、帽子等，纷纷捐掷到台上来。

5月3日之夜，是不眠之夜。北大全体学生会议结束时，已经是深夜11点，但学生们仍不去休息，开始为明天的大游行作准备。有的去通知联络其他学校，有的起草宣言，有的制作标语、印发传单。除北大学生外，北京高师的学生也在同一时间里开会，少数学生甚至提议进行暴动。他们从大栅栏一带的照相馆中弄到曹汝霖、陆宗舆的照片，以备暴动时有所对证，但没有得到章宗祥的照片，对他的面貌不甚熟悉。还有少数同学带来火柴、小瓶煤油，也准备相机利用。

继往开来、风云际会，5月4日，中国近代史上一场规模空前、意义深远的反帝爱国运动终于在北京爆发了。

这一天下午，北京大学、高等师范、中国大学等在京13所学校的学生游行队伍，按照预定计划，从四面八方络绎不绝地涌向天安门。北京大学是这次游行的发起者，但他们的队伍却到来得最晚，因为当他们在沙滩红楼操场集合时，突然遭到北洋教育部和警察总监的阻拦。学生代表邓中夏、黄日葵等人奋起抗争，队伍才被放行。当他们经北池子到达天安门广场时，已经是下午1点半了。

前来天安门集会的学生共有3000多人。他们人人手持小旗，上书标语口号：“取消二十一条”、“还我青岛”、“誓死力争”、“保我主权”、“争回青岛方罢休”、“卖国贼曹汝霖、章宗祥、陆宗舆”等。最引人注目的是竖立在金水桥南边的用长方形白布写的一幅挽联：“卖国求荣，早知曹瞒遗种碑无字”；“倾心媚外，不期章惇余孽死有头”。边款是：“卖国贼曹汝霖、章宗祥遗臭千古。北京学界同挽。”北大法科学生谢绍敏昨晚用自己的鲜血书写的“还我青岛”四个大字，也悬挂在天安门前，给整个会场平添了更为悲愤的气氛。